專業 營業員 陳建嘉
曾經聽過有人用利用選擇權操作，但交易選擇權一定要先了解基本觀念
那到底什麼是選擇權呢？群益期貨 建嘉 幫您整理了選擇權重點參考
讓我帶這你一起往下學習吧！
什麼是選擇權？
選擇權（Option）是一種買賣雙方約定的契約，交易的標的為「權利」
於交易時：
買方(Buyer)支付一定金額(權利金，premium)，取得契約所載之權利(但是沒有義務)；
賣方(Seller或Writer)收取權利金，但須於買方要求執行契約所載權利時履行義務。
選擇權買方所取得之權利，係在未來約定的到期日(Expiration Date)或之前，根據議定價格(履約價，Strike Price或Exercise Price)，數量及規格，買進或賣出特定標的商品(Underlying)。
依買方取得的權利，選擇權可分為買權與賣權︰
買權(Call option)： 買權的買方有權利在到期日或到期日之前，以約定之履約價格、數量、規格，買進標的商品，而買權的賣方則有義務依約賣出該標的資產。
賣權(Put option)： 賣權的買方有權利在到期日或到期日之前，以約定的履約價格、數量、規格，賣出標的商品，而賣權的賣方則有義務依約買進該標的資產。
此外，依買方得要求履約之期限，又可分為「歐式」與「美式」選擇權，歐式選擇權(European option )的買方僅能於到期日要求履約，而美式選擇權(American option)的買方則能在到期日或之前任一日要求履約。
選擇權權利金的意義為何？
對買方而言，選擇權既為一種權利而非義務，為取得此權利，自然必須付出代價，相對的，賣方提供權利並負擔履約的義務，當然要收取一定的代價，此代價便是選擇權的價值，也就是權利金(Premium)。
權利金價格和一般現貨市場的報價一樣，隨著買方願意付出與賣方願意接受的情況，形成市場上的供需，當價格達到買賣雙方均能接受的條件時便可成交，價格也就因而決定。
影響權利金的因素為何？
權利金的價格係由市場供需所決定，而買賣雙方決定權利金價格時，則受到包括現貨價格、履約價格、存續期間、波動率、利率、以及現金股利等因素需所影響。
下表列舉當其他因素不變時，各單項因素上漲對買權與賣權之影響方向︰
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買權價值 |
賣權價值 |
|
|
現貨價格 |
＋ |
－ |
|
履約價格 |
－ |
＋ |
|
存續期間 |
＋ |
＋ |
|
波動率 |
＋ |
＋ |
|
利率 |
＋ |
－ |
|
現金股利 |
－ |
＋ |
權利金的價值可分為哪兩部份？
權利金的價值包括履約價值(或稱內含價值)及時間價值。
履約價值係指選擇權未到期前履約的獲利，而時間價值則是選擇權權利金高於履約價值的部分。
期貨、選擇權與認購權證之異同為何？
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選擇權 |
認股權證 |
期貨 |
|
|
履約價格 |
由交易所訂定 |
由發行券商訂定 |
於市場依買賣結果決定 |
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到期期限 |
有近月及遠月契約，存續期間多半在一年以內 |
多為一年以上 |
有近月及遠月契約，存續期間多半在一年以內 |
|
交易價金 |
權利金，買方支付給賣方 |
權利金，買方支付給賣方 |
無 |
|
保證金 |
賣方繳交 |
無，但發行券商必須具備一定資格，且持有一定數量之標的物以為履約準備 |
買賣雙方均須繳交 |
|
發行量 |
無限 |
依發行券商所發行之數量 |
無限 |
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權利主體 |
買方 |
買方 |
買賣雙方 |
|
義務主體 |
賣方 |
發行券商 |
買賣雙方 |
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契約數量 |
不同履約價格與到期月份組成眾多契約，且會根據標的物價格之波動增加新的履約價格 |
發行時通常只有單一履約價格及到期日，不會隨標的物價格之波動而增加 |
僅有不同到期月份之分別 |
|
每日結算 |
針對賣方部位須進行每日結算 |
無 |
買賣雙方之部位均須作每日結算 |
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